BlackRock, Vanguard y State Street: Anatomía de la Concentración Financiera Global - "EL TRIANGULO DE PODER" (parte 10)

 

“BlackRock, Vanguard y State Street: el núcleo financiero que administra una parte creciente del capital global y redefine el equilibrio entre mercados, corporaciones y poder geopolítico”

“BlackRock alcanzó un récord cercano a los 14 billones de dólares en activos bajo gestión”
— Financial News London

“BlackRock, Vanguard y State Street administran conjuntamente más de 26 billones de dólares en activos”
— análisis financiero internacional sobre los denominados “Big Three” de Wall Street. Hows.tech

Yo - Cual seria el estimado total de flujo de dinero en dólares, que este Triangulo de Poder, mueve, por día, por mes y por año, y en el mismo sentido, cuales son sus márgenes de ganancias netas?

CHATGPT - " Muy buena pregunta, Enrique — pero te aviso de entrada: no existe un número público confiable que nos dé un “flujo diario / mensual / anual” exacto de dinero que gestiona —o “fluye a través de”— el BlackRock + Vanguard Group + State Street Global Advisors (el “Triángulo de Poder”). 

Pero sí podemos hacer una estimación bastante informada — con la información pública disponible sobre sus activos bajo gestión (AUM) y lo que se sabe de sus tarifas promedio — para dar una idea de la magnitud del dinero que podrían estar moviendo, y de sus márgenes potenciales. 

Vamos por partes:

Qué sabemos con datos públicos

A finales de 2023 / comienzos de 2024, los gestores más grandes del mundo (incluyendo al Triángulo) administraban un total colectivo que supera los 128 billones de dólares (USD) entre las 500 mayores firmas del mundo. 

Según uno de esos rankings, los AUM estimados de cada uno son (aproximadamente): BlackRock ~$10 billones, Vanguard ~$9 billones, State Street ~$4 billones (aunque los valores oscilan según la fuente). 

En conjunto, esos tres representan una parte muy importante del mercado global de inversión — lo que les da un peso estructural enorme. 

Estimación tentativa de “flujo / estructura de capital”

Para medir “flujo”, lo más fácil es partir de sus AUM. Supongamos algo simplificado:

Si BlackRock tiene $10 billones bajo gestión, Vanguard $9 billones, State Street $4 billones — eso suma ~ 23 billones de dólares bajo gestión conjunta.

Esos “activos bajo gestión” representan capital de terceros (fondos, inversores, instituciones), no su propio capital. 

Pero el “flujo” puede medirse como el movimiento que puede generarse cuando se compran/venden activos — lo cual depende enormemente de la rotación del mercado (lo cual no es público).

Por lo tanto:

Es imposible calcular un “flujo diario exacto” sin saber la rotación. Pero se puede decir que cualquier día, los precios de los activos, compras de ETFs, reequilibrios de fondos, rescates/redenciones, etc., implican movimientos de decenas a cientos de miles de millones de dólares — dadas las magnitudes involucradas.

En términos agregados anuales, considerando todo el capital bajo su administración, podríamos estar hablando de movimientos que se acercan al orden de decenas de billones de dólares al año (aunque reitero: esta cifra no representa “dinero nuevo”, sino “capital gestionado / revalorizado / trasladado”).

¿Cuáles podrían ser sus márgenes de ganancias (ingresos, comisiones)?

Los gestores de activos ganan dinero principalmente mediante tarifas de gestión / administración (fees), no como “dueños del dinero”, sino como intermediarios/administradores.

Por ejemplo, un fondo gestionado por BlackRock puede tener una tarifa anual alrededor de 0.38% sobre los activos (o más, dependiendo del tipo de fondo).

 

Si este 0.38% se aplica a, digamos, $1 billón gestionados, eso equivale a $3.8 mil millones al año en comisiones.

Si extrapolamos, aunque con muchas simplificaciones: si ellos gestionan $23 billones (como en el ejemplo), incluso con tarifas bajas del orden de 0.2 %-0.5 %, el ingreso bruto anual podría ser del orden de decenas de miles de millones de dólares por año.

De hecho, informes recientes indican que BlackRock superó los $20 mil millones en ingresos totales anuales. 

Y su margen neto (una vez descontados costos operativos) puede ser considerable, aunque las cifras exactas varían año a año. Según ese reporte, en un trimestre reciente su margen ajustado fue del 45.5%. 

Por qué no se puede afirmar con certeza

Porque “activos bajo gestión” ≠ “flujo real diario”. Mucho del capital puede estar estacionado, invertido a largo plazo, sin cambios frecuentes.

Porque no todas las comisiones se transparentan públicamente de forma granular. Los fondos tienen estructuras diferentes (ETFs, fondos mutuos, gestión activa, renta fija, privada, etc.), cada uno con tarifas distintas.

Porque mercados, tasas, redenciones, compras, revalorizaciones, entradas y salidas de capital cambian todo el tiempo, lo que impide estimaciones estables.

Porque el sistema financiero global es complejo, con dólares que se mueven, se reinvierten, se prestan, se garantizan, se dependen de derivados… lo que vuelve cualquier cálculo “macro” una especulación informada, no una medida exacta.

Mi conclusión — Qué podemos decir “con lo que sabemos”

El Triángulo administra decenas de billones de dólares globalmente. Esa magnitud ya los pone en un lugar fuera del alcance de cualquier economía nacional individual.

Sus ingresos anuales por comisiones pueden fluctuar en decenas de miles de millones de dólares.

Cualquier intento de medir un “flujo diario” real tiene que tener en cuenta que la mayor parte del dinero no se mueve constantemente — muchas inversiones se mantienen por años.

Pero el poder estructural que les da administrar semejante cantidad de capital los convierte en actores centrales del sistema financiero global, con capacidad de afectar mercados, valor de activos, políticas monetarias, inversiones de gobiernos, etc., incluso si ellos no buscan activamente “dominar” nada."

CONCLUSIÓN ESTRATÉGICA:

-BlackRock, Vanguard y State Street no operan como simples fondos de inversión tradicionales. Su verdadera dimensión estratégica surge de la escala sistémica de capital que administran y de su presencia simultánea en miles de corporaciones, bancos, mercados y sectores críticos de la economía global. Aunque gran parte de esos activos pertenecen formalmente a inversores institucionales y particulares, el poder de intermediación financiera que concentran les otorga una influencia estructural sin precedentes sobre el capitalismo contemporáneo. El denominado “Triángulo de Poder” no gobierna países ni reemplaza a los Estados, pero sí participa silenciosamente en la arquitectura financiera que condiciona decisiones económicas, flujos de inversión, acceso al crédito, estabilidad bursátil y gobernanza corporativa global. En un contexto de creciente fragmentación geopolítica, guerras económicas y disputa entre modelos de poder, la concentración financiera deja de ser solamente un fenómeno económico: se convierte en un factor estratégico central del orden internacional del siglo XXI.-

Las opiniones y análisis contenidos en este artículo son interpretaciones críticas basadas en información pública y en el diálogo con herramientas de inteligencia artificial, sin pretender certeza absoluta.